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Original-Research: Grand City Properties S.A. - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Grand City Properties S.A.

Unternehmen: Grand City Properties S.A.
ISIN: LU0775917882

Anlass der Studie: Q1 Bericht
Empfehlung: Kaufen
seit: 17.05.2023
Kursziel: EUR12,80
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Ellis Acklin

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Grand City
Properties S.A. (ISIN: LU0775917882) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin
bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 12,80.

Zusammenfassung:
Der Dreimonatsbericht entsprach unserer Prognose und bestätigte unsere
Ansicht, dass der Vermieter das schwierige makroökonomische Umfeld
bewältigen kann. Das Mietwachstum (LFL: +2,6 %) und der FFO 1 von EUR47 Mio.
übertrafen die Guidance für 2023, die eine LFL-Nettomiete von 1% bis 2% und
einen FFO 1 von EUR170 Mio. bis EUR180 Mio. vorsehen. Es wird jedoch erwartet,
dass dies das Spitzenquartal in diesem Jahr sein wird. Der rekordniedrige
Leerstand des Portfolios (4,2%) und die deutlich höheren
Lebenshaltungskosten der Mieter werden die Möglichkeiten für Mieterhöhungen
kurzfristig begrenzen. Außerdem werden sich die Ausgaben für die jetzt
höher verzinsten Perpetual Notes künftig stärker auf den FFO 1 auswirken.
Die Liquiditäts- und Kapitalstrukturkennzahlen halten sich gut und wurden
durch Veräußerungen in Höhe von EUR145 Mio. im ersten Quartal gestärkt.
Unsere Empfehlung bleibt Kaufen mit einem Kursziel von EUR12,80.

First Berlin Equity Research has published a research update on Grand City
Properties S.A. (ISIN: LU0775917882). Analyst Ellis Acklin reiterated his
BUY rating and maintained his EUR 12.80 price target.

Abstract:
First quarter reporting was close to FBe and confirmed our view that the
landlord can manage the challenging macro environment. Rental growth (LFL:
+2.6%) and FFO 1 of EUR47m outperformed 2023 guidance calling for LFL net
rent of 1% to 2% and FFO 1 of EUR170m to EUR180m. But this is expected to be
the peak quarter this year. Record low portfolio vacancies (4.2%) and
tenants saddled with much higher living costs will limit rent increase
opportunities over the short-term. Plus, expenses for the reset perpetual
notes will have a greater impact on FFO 1 going forward. Liquidity and
capital structure metrics are holding up well and were boosted by disposals
tallying EUR145m in Q1. Our rating remains Buy with a EUR12.8 TP.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/27045.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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