Deutsche Beteiligungs AG – Ein Kauf des Titels ist eine Spekulation auf eine Konjunkturstabilisierung
Die wirtschaftliche Flaute im deutschen und mitteleuropäischen Mittelstand lasse sich laut Focus Money (Ausgabe 11/2025) auch am Kurs Deutsche Beteiligungs AG [WKN: A1TNUT, ISIN: DE000A1TNUT7] (DBAG) ablesen. Die Geschäftsentwicklung der Beteiligungsgesellschaft war im Jahr 2024 mit einem Schwund der Einkünfte um 30 % auf 108,7 Mio. Euro und einem Minus beim Gewinn von 55 % auf 47 Mio. Euro rückläufig.
Allerdings gebe es Gründe für einen Kauf. Die Dividende bleibe dank des erzielten Gewinns je Aktie von 2,55 Euro konstant bei 1 Euro je Aktie. Damit komme der Titel auf eine ansehnliche Rendite von 4,5 %.
Die DBAG investiere im deutschsprachigen Raum und Norditalien in Mittelstandunternehmen aus den Bereichen Industrie, Industriedienste, Infrastruktur und IT und erwirtschafte zudem Provisionen mit dem Management von Fonds für Großanleger.
Derzeit notiere der Titel mit einem hohen Abschlag von fast 33 % zum Substanzwert von 37 Euro, der allerdings traditionell hohen Schwankungen unterliege aufgrund der Volatilität bei der Bewertung der Beteiligungen.
Eine Spekulation bei DBAG biete sich im Prinzip nur an, wenn man von einer Konjunkturstabilisierung ausgehe, denn dann sei mit einer deutlichen Aufwertung der Positionen im Portfolio der DBAG zu rechnen.
Eine Stützung für den Aktienkurs stelle zudem das zuletzt angekündigte Rückkaufprogramm für eigene Aktien im Wert von 20 Mio. Euro dar. Für das laufende Geschäftsjahr werde der Titel mit einem KGV von 8,8 bewertet, für 2026 sinke das Gewinnmultiple auf 6,5 ab. Focus Money rät mit einem Kursziel von 35 Euro zum Einstieg (39 % Potenzial).
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