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Original-Research: PORR AG - von Montega AG

24.08.2026 / 11:23 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu PORR AG

Unternehmen: PORR AG
ISIN: AT0000609607

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 24.08.2026
Kursziel: 46,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Patrick Speck, CESGA

Preview: Erfolgreiches Q2 und Fortschritte bei LeuchtturmProjekten sollten
positives Sentiment für H2 festigen

PORR wird am 27. August den H1-Bericht vorlegen. Wir rechnen mit einem
erfolgreichen Abschluss des ersten Halbjahrs und sehen das Sentiment für die
Aktie zudem durch die bei wichtigen Bauprojekten erreichten Meilensteine
gestützt.

[Tabelle]

Q1-Wachstumsdelle sollte wettgemacht sein: Nachdem PORR infolge des strengen
Winters in Österreich und Deutschland zum Jahresauftakt einen leichten
Rückgang im Konzernerlös (Q1: -1,5% yoy) hinnehmen musste, dürfte sich das
Vorzeichen zum Halbjahr wieder umgekehrt haben. Konkret rechnen wir für Q2
mit einem Topline-Wachstum von rund 3% auf 1.748,0 Mio. EUR. Auch
ergebnisseitig gehen wir von einer positiven Entwicklung mit weiterhin
leicht überporportionalen Steigerungsraten aus, zumal das Management zuletzt
wiederholt betonte, die Belastungen aus höheren Material- und Energiepreisen
durch Preisgleitklauseln und aktives Hedging weitestgehend abfedern zu
können. Unsere Prognose für Q2 beläuft sich auf ein EBIT i.H.v. 40,2 Mio.
EUR (Vj.: 36,1 Mio. EUR) bzw. eine EBIT-Marge von 2,3% (Vj.: 2,1%).
Entscheidend für das Jahresergebnis bleibt angesichts der Saisonalität im
Bausektor offenkundig die Entwicklung in H2, von einer Bestätigung der
Guidance (moderates Wachstum; Steigerung der EBIT-Marge) ist u.E. jedoch
auszugehen.

Fortschritte bei Leuchtturmprojekten: Positiv darauf einzahlen sollten nicht
zuletzt die bei wichtigen Großprojekten erreichten Meilensteine. So meldete
PORR bereits Ende Juni, dass beim Projekt 'SuedLink ElbX" zum Bau eines
komplexen rund 5,2 km langen Tunnels unter der Elbe der Durschlag erfolgt
ist. Die Elbquerung bildet einen der Schlüsselabschnitte zum Transport von
erneuerbarer Energie vom Norden in den Süden Deutschlands. Die
Fertigstellung ist für Sommer 2027 avisiert. Zu Ende Juli wurde beim Bau der
beiden 25,2 km langen Haupttunnelröhren für den Brenner Basistunnel an der
Staatsgrenze zwischen Österreich und Italien ebenfalls der Durchschlag
erreicht. Das Jahrhundertprojekt stellt mit einem Auftragsvolumen von 959
Mio. EUR (ARGE) das bis dato größte für PORR dar. Ebenfalls im Juli startete
mit dem Tunnelbau für die zweite S-Bahn-Stammstrecke in München ein
zentrales deutsches Verkehrsinfrastrukturprojekt, das für PORR ebenfalls
einen Auftragsanteil im dreistelligen Mio.-Euro-Bereich aufweist. Auf
ebendiese Höhe beziffern wir auch den vergangene Woche veröffentlichten
Auftrag zur Planung und Errichtung einer Halbleiterchipfabrik für X-FAB in
Erfurt mit ca. 3.500 qm Reinraumfläche. Das hochtechnologische
Industriebau-Projekt läuft bis Juli 2028.

Fazit: Trotz der u.E. erfolgreichen operativen Entwicklung und der
klangvollen Projektpipeline von PORR bleibt die Bewertungslücke zur
Peergroup eklatant (EV/EBIT 2026e: 7,6x vs. Peers: 11,6x). Wir bestätigen
das Rating 'Kaufen' und das Kursziel von 46,00 EUR.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem
Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch
zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren.
Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige
Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende
Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission:
Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im
Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene
Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten
beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter,
Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im
Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
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