Breakoutchance bei Eaton: Elektrische Anlagen des Konzerns sichern die extrem hohe Energieversorgung moderner Serverfarmen ab.
Liebe Börsianer,
eine Analyse von 51 US-amerikanischen Energieversorgern durch PowerLines (Hier geht es zum Report) zeigt, dass diese in den nächsten fünf Jahren Kapitalausgaben (CapEx) in Höhe von mindestens 1,4 Billionen USD planen – ein Anstieg von 21 % gegenüber den im letzten Jahr skizzierten 1,1 Billionen USD über einen Zeitraum von fünf Jahren. Als Hauptgründe für die massiven Investitionen nennen die Unternehmen vor allem das starke Lastwachstum durch Rechenzentren (KI), die Modernisierung veralteter Infrastruktur sowie den Schutz des Stromnetzes vor extremen Wetterereignissen wie Stürmen und Waldbränden. Nahezu die Hälfte der offengelegten Gelder fließt in den Bereich Übertragung und Verteilung (Stromnetze).
Ein Profiteur ist Eaton (ETN). Das Unternehmen hat starke Eintrittsbarrieren in der Fertigung von Mittel- und Niederspannungsanlagen sowie Transformatoren. Versorgungsunternehmen und Betreiber von Rechenzentren fordern extreme Zuverlässigkeit und vergeben Großaufträge fast ausschließlich an etablierte Akteure mit globaler Serviceinfrastruktur. Die strikten Zulassungsprozesse und das erforderliche ingenieurtechnische Know-how schützen Eaton vor neuen Konkurrenten. Zudem verlangt die steigende Energiedichte in KI-Rechenzentren nach innovativen Flüssigkühlungen, welche Eaton direkt in seine Stromverteilung integriert.
Der Cashflow des Unternehmens entsteht primär im Segment Electrical Americas, das im 4. Quartal 2025 eine operative Marge von 29,9 % verzeichnete. Eaton generiert hier erhebliche Einnahmen durch den Verkauf von Stromverteilungssystemen für sogenannte Megaprojekte, die im Gesamtjahr 2025 ein Rekordvolumen von 4,6 Mrd. USD erreichten. Für die kommenden Jahre liefert der Ausbau von KI-Rechenzentren einen massiven Margenhebel. Das Management kalkuliert in diesem Endmarkt mit einer jährlichen Wachstumsrate von 25 %. Weniger profitabel arbeiten hingegen die historischen Fahrzeugsparten, deren Wachstumsraten deutlich hinter dem Stromgeschäft zurückbleiben. Das Unternehmen lenkt den generierten Cashflow daher gezielt in den Kapazitätsausbau für Transformatoren und Schalter, wo ein Investitionsprogramm von 1,5 Mrd. USD die aktuellen Lieferengpässe beheben soll.
Eaton (ISIN IE00B8KQN827): Die Aktie befindet sich auf einer Liste von Goldman Sachs zu den Energie-Profiteuren der KI-Ära. Vergleichsweise ist die Bewertung mit einem KGV von 30 schon sportlich. Der Rekordauftragsbestand und die exzellenten Margen in Nordamerika sollten ein solides Gewinnwachstum für die nächsten Jahre sichern. Die Aktie könnte dennoch einen Breakoutversuch starten.
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Stephan Bank
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Bildherkunft: www.traderfox.com