Der Speichermarkt belegt die KI-Nachfrage – Zinsen bremsen die Stimmung
Liebe Börsianer
neun von zehn Investoren sind laut aktuellen Umfragen zumindest besorgt, ob die Bewertungen im KI-Sektor ein Niveau erreicht haben, das fundamental kaum noch zu rechtfertigen ist. Diese Woche lieferte der Speichermarkt eine direkte Antwort auf die eigentliche Frage dahinter: Ist die KI-Nachfrage real oder reine Erwartungshaltung?
Die Zahlen des Speicherchipherstellers Micron Technology (MU) für das 3. Quartal des Geschäftsjahres 2026 lassen wenig Interpretationsspielraum. Umsatz: 41,46 Mrd. USD – ein Plus von 346 % gegenüber dem Vorjahresquartal. Der Analystenkonses hatte bei 35,82 Mrd. USD gelegen, das Unternehmen übertraf ihn um 5,64 Mrd. USD. Die Bruttomarge stieg auf 84,9 % und damit auf einen neuen Rekord. Das Datenzentrumsgeschäft allein generierte 25 Mrd. USD. Was diese Zahlen strukturell bedeutsam macht, ist das Commitment der Abnehmer: 16 ‘Strategische Kundenverträge (SCAs)’ mit Kundeneinlagen von mehr als 22 Mrd. USD wurden abgeschlossen – Take-or-Pay-Verträge über fünf Jahre, bei denen Kunden unabhängig vom tatsächlichen Abruf zur Zahlung verpflichtet sind. "Unsere Nachfrage nach HBM – nicht nur für 2027, sondern auch für 2028 – übersteigt unsere Lieferfähigkeit bei sämtlichen HBM-Varianten erheblich", sagte Chief Business Officer Sumit Sadana im Earnings Call. Der adressierbare HBM-Markt wird nun bereits für 2027 bei über 100 Mrd. USD gesehen – bislang war das erst 2028 erwartet. Auch der Ausblick überzeugte.
Zinsschreck Kevin Warsh?
Die Stimmungslage am Gesamtmarkt ist trotzdem gespalten. Die Renditen zweijähriger US-Staatsanleihen haben zwischenzeitlich den höchsten Stand seit Februar 2025 erreicht, nachdem der neue US-Notenbankchef Kevin Warsh signalisiert hat, künftig weniger Orientierung zum Zinspfad zu geben als seine Vorgänger. Das erhöht die Unsicherheit. Die großen Cloud- und Tech-Konzerne investieren zusammen über 700 Mrd. USD pro Jahr in KI-Infrastruktur. Solange die Umsätze aus dieser Infrastruktur nicht in entsprechendem Tempo wachsen, bleibt die Rendite auf das investierte Kapital eine offene Rechnung. Der Markt beginnt, diese Rechnung kritischer zu hinterfragen.
US-Regierung fördert Quantencomputing
Parallel dazu verschiebt sich eine technologische Schwelle. Microsoft hat einen Quantenchip vorgestellt, der nach Unternehmensangaben 1.000-mal zuverlässiger arbeitet als die Vorgängergeneration. Die US-Regierung hat diese Woche signalisiert, den Sektor gezielt zu fördern. IBM lieferte ebenfalls neue Meldungen. Der Zeitplan für kommerzielles Quantencomputing schrumpft schneller als der Konsens bisher eingerechnet hat. Ein Thema, was wir in unserem Börsendienst MEGTREND Echtgeld-Depots etwas stärker aufgreifen wollen.
Wir sind nominiert
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Viele Grüße
Stephan Bank!
Chefredakteur des aktien Magazins und MEGATREND Echtgelddepots
Bildherkunft: www.traderfox.com