Cameco, die ich zum ersten Mal ausführlich im Tenbagger-Magazin vorgestellt habe, als der Kurs bei 13 USD notierte, ist der weltgrößte börsennotierte Uranproduzent, betreibt die Mine McArthur River in Kanada sowie das Joint Venture Inkai in Kasachstan und bietet über die Beteiligung an Westinghouse Nuclear auch Brennstoffdienstleistungen an. Am 2. Juni zog die Aktie um 7 % an, nachdem Urenco USA, der einzige großvolumige Urananreicherungsbetrieb der USA, ankündigte, seine Kapazität in New Mexico bis 2036 um knapp 50 % auszubauen. Für Cameco als Förderer bedeutet mehr Anreicherungskapazität in westlicher Hand: mehr Abnahme, mehr Planungssicherheit, mehr Preismacht. Kein Wunder, dass auch Konkurrenten wie Uranium Energy und Ur-Energy solide zulegten.
Warum der Markt strukturell dreht
Hinter dem Tagesgeschehen steckt eine politische Neuordnung. Die USA haben russische Uranlieferungen seit 2024 offiziell verboten, Ausnahmeregelungen laufen bis 2028 aus. Cameco, mit einem Umsatz von 845 Mio. CAD im 1. Quartal 2026, sitzt in einer Lücke, die westliche Anbieter nun füllen müssen. Dazu genehmigten US-Behörden den Neustart des Kernkraftwerks Three Mile Island, ein weiteres politisches Bekenntnis zur Kernkraft. Der Markt baut gerade um, und Cameco ist gut positioniert.
Was das für Anleger bedeutet
Inzwischen ist die Aktie mit einem KUV von 15 bewertet. Das ist hoch und setzt voraus, dass die politische Unterstützung für Kernenergie anhält und die Inkai-Mine in Kasachstan störungsfrei produziert. Wer hiervon ausgeht, der ist mit Cameco, als einen der wenigen vertikal aufgestellten Anbieter, der von der Förderung bis zum Brennstoffservice alles aus einer Hand liefert, meines Erachtens gut bedient. Der nächste Zahlencheck steht Ende Juli bevor: Im 2. Quartal 2026 soll der Großteil der Inkai-Jahresproduktion ausgeliefert werden. Gelingt dies, dann würde dies die Umsatzkurve spürbar positiv beeinflussen. Mit dem Ausbruch über den Widerstand bei 125 USD könnte man darauf setzen, dass der Aufwärtstrend nun wieder aufgenommen wird. (CCJ)
