Vom Immigranten zum Multi-Millionen-Investor – Mohnish Pabrai
Die Geschichte von Mohnish Pabrai ist ein Paradebeispiel für den amerikanischen Traum. Er kam als indischer Student in die Staaten und arbeitete sich in 3 Jahrzehnten vom armen Schlucker zum Multimillionär hoch. Sein Anlageansatz ist genauso einfach wie überraschend. Lesen sie hier die Geschichte des Klon-Investors.
Mohnish Pabrai wurde am 12. Juni 1964 im indischen Mumbai geboren. Er wuchs in Neu-Delhi auf und besuchte dort eine private Eliteschule in direkter Nähe zu den Slums der untersten indischen Kaste. Diese Erfahrung hinterließ tiefe Spuren beim jungen Pabrai.
1983 kam er zum Studium in die USA. Er studierte Computer Engineering an der South Carolina Clemson University und belegte nebenbei einige Wirtschaftskurse. Seinen Abschluss erhielt er 1986 mit dem Prädikat summa cum laude. Er war der beste Absolvent seines Jahrgangs.
Seine berufliche Karriere begann er 1986 bei Tellabs im Bereich Hochgeschwindigkeitsdatenübertragung. Pabrai arbeitete dort bis 1991 und machte sich dann selbständig. Er gründete dazu TransTech, Inc., eine IT Consulting und Systemintegrationsfirma. Das Startkapital betrug damals übrigens $ 100.000; davon brachte Pabrai $ 30.000 selbst ein und nahm einen Kredit für die restlichen $ 70.000 auf. Im Jahr 2000 verkaufte er diese Firma für $ 20 Mio. an Kurt Salmon Associates.
Pabrai Investment Fund
Ende der 1990er Jahre beschäftigte sich Mohnish Pabrai bereits intensiv mit einer neuen Tätigkeit: dem Investieren. Er laß mit 30 Jahren das erste Mal den Namen Warren Buffett und sog anschließend jedes von Buffett geschriebene oder aufgenommene Wort in sich auf. Daher überrascht es auch nicht, dass Pabrai 1999 eine Investmentgesellschaft namens Pabrai Investment Fund gründete, die sich stark an die Anlagegesellschaften des jungen Buffett in den 1950er Jahren orientierte (Buffett Partnership). Seit Gründung dieser Gesellschaft erzielte Pabrai bis 2013 eine Performance von 517% für seine Investoren (bereits nach Abzug der Kosten). Der S&P500 schaffte in dieser Zeit lediglich 43%. Das entspricht einer Outperformance 1.103%. Entsprechend rasant entwickelten sich auch die Assets under Management. 1999 war es lediglich $ 1 Mio., 2013 waren es bereits $ 500 Mio. Leider ist die Gesellschaft für neue Anleger geschlossen.
Mohnish Pabrai hält derart viel von Warren Buffett, dass er im Juni 2007 für einen guten Zweck ein Abendessen mit seinem Idol ersteigerte. Stolzer Preis: $ 650.100,00.
Zusammen mit seiner Frau Harina Kapoor gründete er die Dakshana Foundation, die als eine der besten Wohltätigkeitsorganisationen der Welt gilt. Die Eheleute wollen damit ihren Reichtum an die Gesellschaft zurückgeben. Speziell widmet sich die Foundation dem Kampf gegen Armut in Indien. Als Waffe nutzt man Bildung. Man versucht die cleversten Kinder der indischen Unterschicht herauszufiltern, diese zu fördern und bei indischen Eliteuniversitäten unterzubringen. Dafür investieren Pabrai und seine Frau jedes Jahr $ 1 Mio., was ungefähr 2% ihres Nettovermögens entspricht. Dieses beläuft sich auf ca. $ 60 Mio.
Investment Stil
Mohnish Pabrai ist entsprechend seines Idols ein klassischer Value Investor á la Graham. Zu den Besonderheiten seines Ansatzes zählt, dass er eine Checkliste mit ungefähr 100 Checkboxen verwendet, um ein Unternehmen zu analysieren. Die Boxen sind in Kategorien eingeteilt, diese umfassen bspw. Beständigkeit des Geschäftsmodells oder Qualität des Managements. Diese Checkliste hält er geheim.
Außerdem betreibt er einen äußerst fokussierten Anlageansatz. Er hält niemals mehr als 10 Positionen gleichzeitig; derzeit hat er 5 Aktien im Depot. Pabrai hält immer 10-20% Cash, um auf Chancen reagieren zu können.
Seine Ideen holt sich der indisch-stämmige Investor übrigens aus den 13F-SEC Filings anderer Value Investoren wie bspw. Berkshire (Buffett & Munger), Baupost Group (Seth Klarman) oder Pershing Square (Bill Ackman). Daher bezeichnet sich Pabrai auch selbst als Klon-Investor. Er pickt sich einfach die besten Ideen anderer Branchengrößen heraus.
Mohnish Pabrai ist Autor zweier Bücher. Er schrieb The Dhandho Investor: The Low-Risk Value Method to High Returns, in welchem er seinen eigenen Investmentansatz niederschrieb. Das andere Buch ist Mosaic: Perspectives on Investing, in welchem er Buffetts Anlagemethode prägnant auf den Punkt bringt.
Wer mehr über Pabrai erfahren möchte, kann seinen Blog besuchen: chaiwithpabrai.com
Zitate
- „Fehler sind die besten Lehrer. Man lernt nicht aus Erfolgen.“
- „Es ist einfacher, wenn man die Lehren nicht aus den Rückschlägen im eigenen Portfolio zieht. Wenn man solche Rückschläge jedoch hinnehmen muss, dann kann man sich lange an sie erinnern.“
- „Das Leben ist eine Reise und die Reise ist das Ziel.“
- „Kopf und ich gewinne; Zahl und ich verliere nicht allzu viel.“
- „Hätte es keinen Warren Buffett gegeben, würde Pabrai Funds nicht existieren.“
- „Das Verlustrisiko minimieren während man die Oberseite maximiert ist ein kraftvolles Konzept.“
- „Suche den Vorteil im Handycap der Wall Street…halte Ausschau nach Wetten mit geringem Risiko und viel Unsicherheit.“
- „Sich schnell verändernde Industrien sind der Feind eines Investors.“
- „Margin of Safety – Always!“
- „Angst und Gier sind fundamentale Bestandteile der menschlichen Psyche.“
- „Investoren schießen immer in beide Richtungen über das Ziel hinaus.“
- „So etwas wie eine Value-Falle gibt es nicht. Es gibt nur Fehler beim Investieren.“
- „Das Geld verdient man durch warten.“
- „Der mit Abstand größte Vorteil, den ein Value Investor besitzt ist nicht der IQ. Es ist Geduld.“
- „Investieren ist wie Spielen. Es geht lediglich um die Wahrscheinlichkeiten.“
- „Arbitrage ist ein kraftvolles Konstrukt und ein fundamentales Werkzeug im Arsenal eines jeden Value Investoren. Mit Arbitrage bekommen wir gute Erträge bei nahezu keinem Risiko.“
- „Die Wall Street kann nicht zwischen Risiko und Unsicherheit entscheiden. Clevere Investoren wie Buffett oder Graham zogen Vorteile aus Mr. Markets Handicap über Dekaden und erzielten spektakuläre Ergebnisse.“
- „Ich mag es sehr Buffetts Investments von hinten aufzurollen.“
- „Investiere in Firmen mit beständigen Burggräben.“
- „Meine Mutter sagte stets: ‘die Zeit heilt alle Wunden.‘“
- „Im Gegensatz zur Hirnchirurgie kann man beim Investieren auch in 40% der Fälle daneben liegen und trotzdem noch gut dabei sein.“
- „Alle Industrien haben es mit Wandel zu tun, aber idealerweise solltest du in Unternehmen investieren, die einer geringen Wandlungsrate ausgesetzt sind.“
- „Ich hatte Glück dass mein Vater einen ganzen Haufen von Firmen leitete, sie gründete, aufzog und in den Ruin trieb.“
- „Ich investiere nicht in Indien, weil es dort zu viele regulatorische Hürden gibt.“
- „Wir halten gern Cash, sodass wir keine langfristige Gelegenheit verpassen.“
- „Was du willst ist ein Unternehmen mit einem tiefen Burggraben mit vielen Piranhas, der jeden Tag etwas breiter wird. Das ist ein großartiges Unternehmen!“
- „Wenn du ein Unternehmen verstehst, weißt du auch, was es wert ist. Und das ist der einzige Grund, warum man eine Aktie kaufen sollte.“
- „Es gibt so viele gute Ideen. Du musst keine eigenen entwerfen – du kannst sie klonen.“
Mohnish Pabrai wurde am 12. Juni 1964 im indischen Mumbai geboren. Er wuchs in Neu-Delhi auf und besuchte dort eine private Eliteschule in direkter Nähe zu den Slums der untersten indischen Kaste. Diese Erfahrung hinterließ tiefe Spuren beim jungen Pabrai.1983 kam er zum Studium in die USA. Er studierte Computer Engineering an der South Carolina Clemson University und belegte nebenbei einige Wirtschaftskurse. Seinen Abschluss erhielt er 1986 mit dem Prädikat summa cum laude. Er war der beste Absolvent seines Jahrgangs.
Seine berufliche Karriere begann er 1986 bei Tellabs im Bereich Hochgeschwindigkeitsdatenübertragung. Pabrai arbeitete dort bis 1991 und machte sich dann selbständig. Er gründete dazu TransTech, Inc., eine IT Consulting und Systemintegrationsfirma. Das Startkapital betrug damals übrigens $ 100.000; davon brachte Pabrai $ 30.000 selbst ein und nahm einen Kredit für die restlichen $ 70.000 auf. Im Jahr 2000 verkaufte er diese Firma für $ 20 Mio. an Kurt Salmon Associates.
Pabrai Investment Fund
Ende der 1990er Jahre beschäftigte sich Mohnish Pabrai bereits intensiv mit einer neuen Tätigkeit: dem Investieren. Er laß mit 30 Jahren das erste Mal den Namen Warren Buffett und sog anschließend jedes von Buffett geschriebene oder aufgenommene Wort in sich auf. Daher überrascht es auch nicht, dass Pabrai 1999 eine Investmentgesellschaft namens Pabrai Investment Fund gründete, die sich stark an die Anlagegesellschaften des jungen Buffett in den 1950er Jahren orientierte (Buffett Partnership). Seit Gründung dieser Gesellschaft erzielte Pabrai bis 2013 eine Performance von 517% für seine Investoren (bereits nach Abzug der Kosten). Der S&P500 schaffte in dieser Zeit lediglich 43%. Das entspricht einer Outperformance 1.103%. Entsprechend rasant entwickelten sich auch die Assets under Management. 1999 war es lediglich $ 1 Mio., 2013 waren es bereits $ 500 Mio. Leider ist die Gesellschaft für neue Anleger geschlossen.
Mohnish Pabrai hält derart viel von Warren Buffett, dass er im Juni 2007 für einen guten Zweck ein Abendessen mit seinem Idol ersteigerte. Stolzer Preis: $ 650.100,00.
Zusammen mit seiner Frau Harina Kapoor gründete er die Dakshana Foundation, die als eine der besten Wohltätigkeitsorganisationen der Welt gilt. Die Eheleute wollen damit ihren Reichtum an die Gesellschaft zurückgeben. Speziell widmet sich die Foundation dem Kampf gegen Armut in Indien. Als Waffe nutzt man Bildung. Man versucht die cleversten Kinder der indischen Unterschicht herauszufiltern, diese zu fördern und bei indischen Eliteuniversitäten unterzubringen. Dafür investieren Pabrai und seine Frau jedes Jahr $ 1 Mio., was ungefähr 2% ihres Nettovermögens entspricht. Dieses beläuft sich auf ca. $ 60 Mio.
Investment Stil
Mohnish Pabrai ist entsprechend seines Idols ein klassischer Value Investor á la Graham. Zu den Besonderheiten seines Ansatzes zählt, dass er eine Checkliste mit ungefähr 100 Checkboxen verwendet, um ein Unternehmen zu analysieren. Die Boxen sind in Kategorien eingeteilt, diese umfassen bspw. Beständigkeit des Geschäftsmodells oder Qualität des Managements. Diese Checkliste hält er geheim.
Außerdem betreibt er einen äußerst fokussierten Anlageansatz. Er hält niemals mehr als 10 Positionen gleichzeitig; derzeit hat er 5 Aktien im Depot. Pabrai hält immer 10-20% Cash, um auf Chancen reagieren zu können.
Seine Ideen holt sich der indisch-stämmige Investor übrigens aus den 13F-SEC Filings anderer Value Investoren wie bspw. Berkshire (Buffett & Munger), Baupost Group (Seth Klarman) oder Pershing Square (Bill Ackman). Daher bezeichnet sich Pabrai auch selbst als Klon-Investor. Er pickt sich einfach die besten Ideen anderer Branchengrößen heraus.
Mohnish Pabrai ist Autor zweier Bücher. Er schrieb The Dhandho Investor: The Low-Risk Value Method to High Returns, in welchem er seinen eigenen Investmentansatz niederschrieb. Das andere Buch ist Mosaic: Perspectives on Investing, in welchem er Buffetts Anlagemethode prägnant auf den Punkt bringt.
Wer mehr über Pabrai erfahren möchte, kann seinen Blog besuchen: chaiwithpabrai.com
Zitate
- „Fehler sind die besten Lehrer. Man lernt nicht aus Erfolgen.“
- „Es ist einfacher, wenn man die Lehren nicht aus den Rückschlägen im eigenen Portfolio zieht. Wenn man solche Rückschläge jedoch hinnehmen muss, dann kann man sich lange an sie erinnern.“
- „Das Leben ist eine Reise und die Reise ist das Ziel.“
- „Kopf und ich gewinne; Zahl und ich verliere nicht allzu viel.“
- „Hätte es keinen Warren Buffett gegeben, würde Pabrai Funds nicht existieren.“
- „Das Verlustrisiko minimieren während man die Oberseite maximiert ist ein kraftvolles Konzept.“
- „Suche den Vorteil im Handycap der Wall Street…halte Ausschau nach Wetten mit geringem Risiko und viel Unsicherheit.“
- „Sich schnell verändernde Industrien sind der Feind eines Investors.“
- „Margin of Safety – Always!“
- „Angst und Gier sind fundamentale Bestandteile der menschlichen Psyche.“
- „Investoren schießen immer in beide Richtungen über das Ziel hinaus.“
- „So etwas wie eine Value-Falle gibt es nicht. Es gibt nur Fehler beim Investieren.“
- „Das Geld verdient man durch warten.“
- „Der mit Abstand größte Vorteil, den ein Value Investor besitzt ist nicht der IQ. Es ist Geduld.“
- „Investieren ist wie Spielen. Es geht lediglich um die Wahrscheinlichkeiten.“
- „Arbitrage ist ein kraftvolles Konstrukt und ein fundamentales Werkzeug im Arsenal eines jeden Value Investoren. Mit Arbitrage bekommen wir gute Erträge bei nahezu keinem Risiko.“
- „Die Wall Street kann nicht zwischen Risiko und Unsicherheit entscheiden. Clevere Investoren wie Buffett oder Graham zogen Vorteile aus Mr. Markets Handicap über Dekaden und erzielten spektakuläre Ergebnisse.“
- „Ich mag es sehr Buffetts Investments von hinten aufzurollen.“
- „Investiere in Firmen mit beständigen Burggräben.“
- „Meine Mutter sagte stets: ‘die Zeit heilt alle Wunden.‘“
- „Im Gegensatz zur Hirnchirurgie kann man beim Investieren auch in 40% der Fälle daneben liegen und trotzdem noch gut dabei sein.“
- „Alle Industrien haben es mit Wandel zu tun, aber idealerweise solltest du in Unternehmen investieren, die einer geringen Wandlungsrate ausgesetzt sind.“
- „Ich hatte Glück dass mein Vater einen ganzen Haufen von Firmen leitete, sie gründete, aufzog und in den Ruin trieb.“
- „Ich investiere nicht in Indien, weil es dort zu viele regulatorische Hürden gibt.“
- „Wir halten gern Cash, sodass wir keine langfristige Gelegenheit verpassen.“
- „Was du willst ist ein Unternehmen mit einem tiefen Burggraben mit vielen Piranhas, der jeden Tag etwas breiter wird. Das ist ein großartiges Unternehmen!“
- „Wenn du ein Unternehmen verstehst, weißt du auch, was es wert ist. Und das ist der einzige Grund, warum man eine Aktie kaufen sollte.“
- „Es gibt so viele gute Ideen. Du musst keine eigenen entwerfen – du kannst sie klonen.“